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    恐惧和不确定性如何推动黄金需求扩大?

    黄金admin2020-08-21 9:4450A+A-

    原标题:恐惧和不确定性如何推动黄金需求扩大?

    恐惧和不确定性如何推动黄金需求扩大? 黄金

    黄金今年以来的涨势非比寻常,甚至连非财经媒体都注意到了黄金暴涨。有些人认为是美元走软和美债收益率低等因素造成,又有媒体在这些基础上加上了诸如央行储备管理、矿业生产以及珠宝饰品和工业需求。

    分析师Darren Brady Nelson表示,在少数几个难以衡量的根本原因中,最为接近的是“恐惧和廉价货币让金价飙升”。但他认为促使这次和以及所有金价大涨的主要原因不是恐惧,而对廉价货币的恐惧

    在针对 “什么是金价形成的关键”这个问题上,分析师Robert Blumen认为,金价是由投资者的喜好决定的,无法直接衡量。但他指出了影响投资者对黄金偏好的主要因素,分别是货币供应量的增长率、债务的数量和质量、政治不确定性、没收风险以及其他资产的吸引力(或黄金相对其他资产缺乏吸引力)

    在2015年出版的《奥地利投资者学派》一书中,四位作者对Blumen关于金价形成的观点作了几点重要补充。

    书中指出,黄金的边际效用下降的速度比其他商品慢。正是由于这一优越的特性,金银才享有其货币地位,而不是所谓的稀缺性。它们的市场性也代表了其相对于其他价值储藏品的决定性优势。为此,中央银行持有黄金作为货币储备,而非房地产、艺术品或商品。

    大多数分析家断言,黄金具有对冲通货膨胀的特点。四位作者对此认为黄金与通货膨胀率本身并不相关,而是与通货膨胀率的变化率相关

    书中还指出,黄金在通缩时期必定走弱是一种谬论。该书作者认为,在明显的通缩期,不仅政府预算变得捉襟见肘,而且市场对金融体系和纸币的信任度下降,但黄金却因其一流的信用质量而上涨

    在黄金与市场风险的关系上,该书作者认为,随着承担风险的意愿下降,金融体系中的流动性逐渐向下流动,在最底层的是黄金。由于人们普遍持怀疑态度黄金的流通量随着黄金的囤积越来越多而下降。囤积的程度总是与对政府及其货币的信心成正比。

    同时四位作者还认为,黄金与其他大多数资产类别,尤其是股票和债券,表现出极低的相关性

    对于黄金为什么会暴涨的问题,分析师Darren Brady Nelson的答案是“跟着美联储走”。自2008年以来,美国M0货币供应量一直受到多项量化宽松(QE)计划的影响,推动货币供应量增长不断提高。

    Nelson认为,上述这些都表明,“对廉价货币的恐惧”确实是推高黄金需求的主要因素。在经济动荡的时候,这种恐惧会增加,并且由于大部分动荡几乎都是由政府干预引起的,所以恐惧会更加严重。他指出,在2020年不仅包括更多的QE,还包括美国政府对公共卫生事件和社会问题的混乱反应。

    Nelson还表示不要指望经济学家或投资者会很快就这些观点达成一致。就像经济学家Bob Murphy曾说的,“有一个老笑话说全世界只有两个人了解黄金的价格。他们都在英国央行工作,但他们的意见不一致”。

    (文章来源:智通财经网)

    来源: 智通财经网

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