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    国际金价重回巅峰、国际油价萎靡不振 下半年的投资机会在何处?

    黄金admin2020-07-25 0:4470A+A-

    原标题:国际金价重回巅峰、国际油价萎靡不振,下半年的投资机会在何处?

    摘要 2020年上半年的金融市场跌宕起伏,国际油价在上半年史无前例地创出负值,黄金则一飞冲天,重回巅峰。复盘上半年,惊喜与惊吓并存。下半年,形势还会逆转吗?“无处安放”的原油,“节节攀升”的黄金,下半年如何选择?

    国际金价重回巅峰、国际油价萎靡不振 下半年的投资机会在何处? 黄金 第1张

    国际金价重回巅峰、国际油价萎靡不振 下半年的投资机会在何处? 黄金 第2张

    国际金价重回巅峰、国际油价萎靡不振 下半年的投资机会在何处? 黄金 第3张

    国际金价重回巅峰、国际油价萎靡不振 下半年的投资机会在何处? 黄金 第4张

    2020年上半年的金融市场跌宕起伏,国际油价在上半年史无前例地创出负值,黄金则一飞冲天,重回巅峰。复盘上半年,惊喜与惊吓并存。下半年,形势还会逆转吗?“无处安放”的原油,“节节攀升”的黄金,下半年如何选择?

    下半年黄金价格或还是有投资机会

    伴随新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延,避险需求涌现,黄金无疑是全球表现最好的资产,整体上涨了18%,超过股票和债券等资产。截至6月,全球黄金ETF已连续7个月出现净流入,创下历史纪录。

    今年一季度,国际黄金价格先扬后抑,总体在1550美元上方运行。二季度开始启动强攻,4月初,国际金价在短短10个交易日内,自1600美元下方疯狂飙涨,站上1747美元,刷新近八年高位。4月底至5月中旬先跌后涨,最高升至1760美元上。5月下旬至6月初横盘整理,6月底再创近八年新高,一举上破1780关口。

    工商银行贵金属业务部策略分析主管徐铨瀚表示,黄金的需求大头是投资和消费。投资方面,到今年6月底,全球黄金ETF流入734吨,大概有400亿美元的规模,总持仓量已经创历史新高,整个黄金TF量是很大的;但是从消费来看,数据就比较糟糕,2020年一季度,全球金市下降39%,其中印度下降41% ,中国大陆下降65%。虽然需求很差,但黄金ETF把金价拉上来了。

    徐铨瀚指出,今年由于特殊原因,需求会滞后。但由于目前金价较高,需求量会受限。一般来说金价到1500至1600,黄金消费就会疲软,所以对下半年的黄金消费持保守意见。实物黄金首饰、金条这类,拥有就不要轻易放弃。接下来的几年,可能会看到更多波澜壮阔的上涨。

    对于下半年黄金价格,徐铨瀚表示,需要关注全球公共事件的走向,以及各国的财税政策。目前来看,美国比较激进的财政政策还会继续实施,也就是会出现“变相的印钱”,所以“全球重大公共卫生事件、全球货币宽松,各国央行‘开闸放水’、大类资产轮动效应”还会继续,下半年黄金或还是有投资机会。

    他认为,看多黄金的理由要远远高于看空黄金的理由。在历史高点附近必然会有个大的波动,但黄金除了商品属性,它还是一种货币,它是对标一切法币的币种。现在就是个“大放水”的时期,看以日元计价的黄金,日本是一个长期的通缩的环境,但日元计价的黄金,甚至是屡创新高,因为黄金作为一种货币,对标日元是在升值,个人中长期都看好黄金。

    下半年原油价格需关注突破的时间节点

    在供需严重失衡的大背景下,4月原油库存大幅增加,造成了“历史性负值”。定于4月21日开始实物交割的WTI 5月原油期货合约,遭遇原油期货史上最疯狂的抛售。北京时间4月21日凌晨02:30,NYMEX WTI 5月原油期货结算价收报-37.63美元/桶,下跌55.9美元,跌幅305.97%。

    5月,沙特与俄罗斯为代表的减产国,重新商定减产协议以稳定油市。在合力减产高达970万桶/天的提振之下,沙特与俄罗斯纷纷严格执行减产,加之美国等国被动减产的幅度同样较大,供应端锐减的情况非常明显。从需求端来看,亚太地区最先解封,随后欧美出现积极信号,加之美联储及各国央行货币宽松,财政支持经济发展,原油市场可以说否极泰来,国际油价自5月底加速回升,于6月份全面摆脱了超低油价区域,重新站在了40美金上方。

    国泰君安期货原油首席研究员王笑表示,对于油价,最近长时间的震荡,较难出现明显的突破,因为没有明显的信号出现。短期与其回答涨还是跌,不如看看下半年有哪些可能出现突破的时间节点,例如公共事件是否会出现一个重大转机。

    当原油跌破现金成本之后,是否就意味着原油不值钱了?王笑认为,当原油跌破单周期成本、全周期成本甚至现金成本后,一定会触发减产,之后一定会慢慢迎来油价的回升,如果是一段时间仍然处于这个状态,那市场的力量一定会对它进行纠正,这个纠正就会让价格回升。

    王笑表示,经济复苏一定程度依赖于货币政策和财政政策,但这不能解决原油的需求问题,所以大宗商品对于货币政策的反馈中,原油处于弱势的状态,原油体现的是出行的属性,在公共卫生事件中很不利。但如果说进入到通胀的话,可能就会出现转机,所以和黄金比,原油就比较弱。巨大的波动很难操纵,但双向波动还是有很大的吸引力。现在波动率是在不断放窄,放窄到8月底可能会到一个极限,之后可能就会有大的波动产生。

    (文章来源:第一财经)

    来源: 第一财经

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